據《證券日報》記者了解，《中國奶業(yè)質量報告（2020）》顯示，國產品牌嬰幼兒配方乳粉五年漲價17.4%，2021年國內嬰幼兒奶粉價格依然維持了小幅上漲趨勢。

　　商務部數(shù)據顯示，今年以來，截至12月24日，國產品牌嬰幼兒奶粉國內現(xiàn)貨零售價為218.83元/公斤，年內累計漲幅4.41%，同期國外品牌年內累計漲幅為4.39%，漲幅較為溫和。

　　中國農墾乳業(yè)聯(lián)盟經濟專家組組長宋亮在接受《證券日報》記者采訪時表示，上漲主要原因與年內大宗商品價格上漲，導致奶粉原材料及原輔材料價格上漲，使得成本上行，乳企普遍選擇小幅抬升價格來平抑成本上行的壓力。

　　對于明年嬰幼兒配方奶粉的價格走勢，宋亮認為，仍將是以價格戰(zhàn)為核心的市場定位。因為2023年配方注冊制將要施行，新的產品上市意味著使用新國標，那么不達標的老產品都不能上市，所以明年各大企業(yè)要處理存貨，所以價格戰(zhàn)的形勢還是比較嚴峻。

　　“2023年的新配方注冊會卡掉一批企業(yè)和產品，整個市場會進一步集中，我認為前十家企業(yè)的市占率將會達到80%-85%以上。”宋亮說。

　　IGP中國席經濟學家柏文喜補充表示，雖然今年10月份公布的《特殊醫(yī)學用途配方食品注冊管理辦法（征求意見稿）》修訂說明，會使不少奶粉企業(yè)放棄繼續(xù)注冊，并在到期前壓低價格集中清庫存，從而會對明年整個嬰幼兒配方奶粉市場產生降價的影響，但是這種影響是短期性的，在商業(yè)庫存消耗完畢之后整個行業(yè)依然會恢復原有的基本走勢。

　　同時，《證券日報》記者注意到，受益于年內嬰幼兒奶粉溫和漲價及生育放開政策的刺激，國內乳制品企業(yè)的經營情況得到了較大的提升。

　　東方財富Choice金融終端數(shù)據顯示，A股市場乳制品板塊（按中信證券行業(yè)分類）16家上市公司，2021年前三季度合計實現(xiàn)歸母凈利潤99.52億元，同比增長33.74%，其中11家實現(xiàn)同比增長。

　　對此，中國銀行研究院研究員葉銀丹對《證券日報》記者表示，上半年乳制品板塊在去年低基數(shù)的前提下，實現(xiàn)了恢復性增長，下半年原奶價格增幅有所放緩，利好企業(yè)盈利增長。2022年預計原奶價格上行將更趨平穩(wěn)，為企業(yè)盈利創(chuàng)造良好條件。

　　對于2022年乳制品板塊的投資價值分析，葉銀丹認為，有望保持較好表現(xiàn)。

　　葉銀丹分析：“供給端方面，2022年預計奶價上行平緩，企業(yè)成本端趨穩(wěn)，盈利能力有望重回上升通道。隨著下游乳企和上游牧場之間逐步加深合作，原奶價格的周期性波動被逐步弱化，為乳制品企業(yè)盈利提升提供良好條件。需求端方面，當前中國人均乳制品消費僅為日韓的1/2、歐美的1/4左右，從長遠看行業(yè)發(fā)展空間依然十分廣闊。未來，在國產品牌信心恢復加快以及消費升級趨勢帶動下，乳制品企業(yè)龍頭的主營業(yè)務均有望保持較高增速，乳制品企業(yè)的競爭更加多維，有利于乳制品行業(yè)開啟良性發(fā)展，推動企業(yè)盈利能力提升。”

　　宋亮認為，相對于年內的經營情況，目前A股乳制品板塊的龍頭企業(yè)估值依然偏低，對于非龍頭企業(yè)來講，雖然說業(yè)績表現(xiàn)可能并不好，主要原因是價格戰(zhàn)導致的，預計明年價格戰(zhàn)會明顯放緩，這些企業(yè)的盈利情況會有所好轉，其估值還有提升空間。