01

　　有意剝離全部或部分消費品業(yè)務(wù)

　　恒天然的主要股東為新西蘭奶農(nóng)，其業(yè)務(wù)主要有三大塊：原料、餐飲服務(wù)和消費品業(yè)務(wù)。此次要剝離的消費品業(yè)務(wù)2024財年營收36.63億新西蘭元（折合人民幣約157億元），在恒天然總營收中占比大概在16%，其中，大中華區(qū)消費品業(yè)務(wù)營收3.94億新西蘭元（折合人民幣約17億元），占恒天然全球消費品業(yè)務(wù)總營收的11%。

　　消費品業(yè)務(wù)是恒天然第三大收入來源。2024年5月，恒天然宣布，有意剝離全部或部分消費品業(yè)務(wù)，整個剝離過程預(yù)計需要一年到一年半時間。在中國，其消費品業(yè)務(wù)主要品牌有安佳、安滿、安怡等，涉及家庭奶酪、成人奶粉等產(chǎn)品。

　　02

　　誰會接盤？

　　恒天然這次要剝離的消費品業(yè)務(wù)，接近90%的營收都是來自于大中華區(qū)以外的全球市場，所以對于以中國市場為戰(zhàn)略重心的中國乳企，比如君樂寶、越秀輝山，其吸引力并不大；但對于像伊利、蒙牛、光明這樣正在推進(jìn)國際化的乳業(yè)巨頭來說，相對更有參與的可能性。

　　但如果出售價格太高，伊利蒙牛一定不會冒這個風(fēng)險去接盤，他們一定會考慮投入和產(chǎn)出，以及未來的大勢所在。

　　也有分析稱，雀巢達(dá)能這樣的全球乳業(yè)巨頭有可能會考慮接盤恒天然全球消費品業(yè)務(wù)。當(dāng)然，雀巢、達(dá)能考慮的肯定不只是大中華區(qū)市場，而是考慮的是全球市場，如果價格合理，不排除會接盤，尤其是雀巢全球總部剛來了一位新帥，在內(nèi)部有機(jī)增長面臨一定壓力的時候，不排除通過外部收購來實現(xiàn)新的規(guī)模增長。