前不久，中國36家上市乳企陸續(xù)發(fā)布了2025上半年財(cái)報(bào)。

　　食品板發(fā)現(xiàn)，36家上市乳企總營收1835.37億元的規(guī)模背后，藏著比數(shù)字更珍貴的積極信號：頭部企業(yè)營收降幅收窄回增，中小乳企涌現(xiàn)高增長黑馬，更有企業(yè)在細(xì)分賽道、渠道創(chuàng)新中找到破局密鑰，讓行業(yè)終于看到 “寒冬漸散” 的曙光。

　　今天，食品板對上半年乳業(yè)業(yè)績進(jìn)行盤點(diǎn)，并按營收進(jìn)行由高到低排序。通過數(shù)據(jù)對比看他們?nèi)绾卧诔袎褐衅凭?，為行業(yè)書寫新的增長答案。

　　【上半年上市乳企數(shù)據(jù)之最】

　　營收之最：伊利股份，619.33億元

　　營收增幅之最：騎士乳業(yè)，增41.18%

　　營收跌幅之最：牧同科技，跌21.86%

　　凈利之最：伊利股份，72億元

　　凈利增幅之最：賽科星，增10808.81%

　　凈利跌幅之最：皇氏集團(tuán)，跌549.66%

　　與2024年同期相比，今年上半年?duì)I收實(shí)現(xiàn)增長的上市/掛牌乳企有17家，近半數(shù)乳企實(shí)現(xiàn)增長，其中3家實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長；營收出現(xiàn)下滑的有19家，其中6家跌幅超10%。

　　位列中國乳業(yè)前三的依舊是伊利股份、蒙牛乳業(yè)和光明乳業(yè)，其中，伊利實(shí)現(xiàn)正增長，以619.33億元（2024年同期為596.96億元）穩(wěn)居榜首，蒙牛乳業(yè)以415.67億元（2024年同期為446.71億元）列第二，光明乳業(yè)以124.72億元（2024年同期為127.14億元）居第三。

　　值得注意的是，36家上市/掛牌乳企今年1-6月合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤約105.7億元，伊利股份、蒙牛乳業(yè)占比近9成。其中，伊利凈利72億更是堪稱“傲視群雄”。

　　逆勢上揚(yáng)，低溫鮮奶增長顯著

　　縱觀2025年上半年國內(nèi)乳企發(fā)布的半年報(bào)，低溫鮮奶的表現(xiàn)尤為引人注目，伊利、蒙牛、光明、新乳業(yè)等頭部企業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品線均錄得穩(wěn)健增長，顯示出該品類逆勢上揚(yáng)的強(qiáng)勁勢頭。

　　新乳業(yè)2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，其低溫品類銷售額同比增長超過10%。其中，“24小時(shí)”鮮奶與高端鮮奶及“今日鮮奶鋪”系列共同實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，“活潤”系列通過產(chǎn)品迭代創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了超40%的高速增長。

　　蒙牛同樣在這一賽道表現(xiàn)亮眼，其鮮奶業(yè)務(wù)上半年不僅跑贏行業(yè)平均水平，實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，市場份額也同步提升；伊利則以金典4.0鮮牛奶持續(xù)贏得市場，帶動低溫白奶品類營收增長超20%。

　　什么推動了低溫鮮奶的逆勢增長？獨(dú)立乳業(yè)分析師宋亮談道，“越來越多的年輕消費(fèi)者在選購乳制品時(shí)，不僅關(guān)注產(chǎn)品品質(zhì)，也更加看重健康屬性。他們傾向于選擇更新鮮、更天然的產(chǎn)品，這使得以‘鮮活’為標(biāo)簽的低溫鮮奶和低溫酸奶需求持續(xù)攀升，消費(fèi)者也逐步建立起穩(wěn)定的飲奶消費(fèi)習(xí)慣。”

　　渠道專供帶動業(yè)績，加大新場景開發(fā)

　　近日，蒙牛秋日限定新品“小鮮語生牛乳香芋奶”登陸山姆超市，刷屏全網(wǎng)并引發(fā)搶購熱潮，據(jù)稱使用廣西荔浦芋和100%生牛乳制作。

　　蒙牛集團(tuán)總裁高飛表示，“從年初以來，我們強(qiáng)化打造線上的網(wǎng)銷商和整個(gè)線下的經(jīng)銷商，加快下沉市場的拓展，重點(diǎn)突破弱勢區(qū)域。同時(shí)積極深化倉儲會員超市、零食量販等零售新興渠道的合作，多款渠道定制化和專供品已經(jīng)陸續(xù)在京東、天貓、拼多多、胖東來、盒馬、奧樂齊等上市。”

　　據(jù)悉，“冠益乳早8噸噸桶”在山姆一經(jīng)上市便成爆款，特侖蘇200ml大師限定裝新品聯(lián)合華潤、沃爾瑪?shù)认到y(tǒng)舉辦新品發(fā)布會及快閃秀，產(chǎn)品月銷售突破1億元。

　　新乳業(yè)則在財(cái)報(bào)中提到，其在零食量販渠道滲透成效顯著，渠道端以DTC模式為重要增長引擎，主動順應(yīng)渠道變革趨勢，推動線上線下深度融合。

　　渠道與服務(wù)創(chuàng)新也是伊利面向未來的又一重要探索。報(bào)告期內(nèi)，伊利探索“醫(yī)療+營養(yǎng)”新模式，將健康服務(wù)延伸至社區(qū)、藥店等新場景，精準(zhǔn)觸達(dá)養(yǎng)生新圈層。

　　多家乳企認(rèn)為，渠道變化反映了消費(fèi)場景和消費(fèi)者購物習(xí)慣的改變。傳統(tǒng)商超渠道客流下降，新渠道快速崛起，也為乳企帶來了多元化增長機(jī)會。例如，伊利的液奶在新零售渠道的收入占比已達(dá)到30%。

　　奶粉業(yè)務(wù)被點(diǎn)名表揚(yáng)，伊利穩(wěn)居榜首

　　值得注意的是，多家乳企的奶粉業(yè)務(wù)在上半年出現(xiàn)回暖跡象。在國家生育政策“東風(fēng)”和企業(yè)營銷投入影響下，奶粉業(yè)務(wù)成為乳業(yè)半年報(bào)中的一大亮點(diǎn)。

　　其中，伊利奶粉及奶制品業(yè)務(wù)收入同比增長14.26%，其嬰幼兒奶粉零售額實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，市場份額達(dá)18.1%。蒙牛盡管營收凈利雙降，但其奶粉業(yè)務(wù)上半年收入16.76億元，同比增長2.46%；澳優(yōu)乳業(yè)上半年凈利潤增長24%，其羊奶粉業(yè)務(wù)海外市場實(shí)現(xiàn)同比增長65.7%。

　　健合集團(tuán)嬰配粉產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收約19.71億元，同比增長9.62%（去年同期嬰配粉產(chǎn)品營收約17.98億元）。健合在財(cái)報(bào)中表示，公司于中國市場嬰配粉營收實(shí)現(xiàn)同比10%的增長，截至2025年6月，合生元超高端嬰配粉市場份額已上升至15.9%；同時(shí)，財(cái)報(bào)提到，期內(nèi)1段、2段嬰配粉表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年乳企奶粉業(yè)務(wù)增長得益于多方面因素：一方面，國家生育政策優(yōu)化帶來市場需求釋放；另一方面，企業(yè)創(chuàng)新力度加大，推出更多高附加值產(chǎn)品，迎合了年輕消費(fèi)者的需求。但也有部分奶粉企業(yè)上半年業(yè)績承壓，如同樣作為奶粉頭部企業(yè)的中國飛鶴上半年?duì)I收凈利雙雙下滑；貝因美的整體營收有所下降。