2月26日，擁有脈動(dòng)、愛他美等品牌的達(dá)能集團(tuán)發(fā)布市場韌性增長的2024年財(cái)報(bào)。其中，嬰幼兒配方奶粉及飲料業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了較大增量，尤其是在中國市場。此前達(dá)能多次在財(cái)報(bào)中提及這兩大市場的復(fù)蘇跡象，以及帶來的銷售增長情況。達(dá)能CEO盛睿安（Antoine de Saint-Affrique）將韌性增長的表現(xiàn)歸功于“振新達(dá)能”戰(zhàn)略的有效實(shí)施。他提到：“達(dá)能在去年進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展，以出色的業(yè)績表現(xiàn)全面達(dá)成2022年設(shè)定的中期目標(biāo)。這也意味著，‘振新達(dá)能’戰(zhàn)略第一篇章完美收官。”而當(dāng)“振新達(dá)能”進(jìn)入下一篇章，這家百年企業(yè)的故事，或許還會(huì)給行業(yè)及市場帶來新的期待。

　　2024全面超預(yù)期

　　達(dá)能發(fā)布的2024年財(cái)報(bào)顯示，達(dá)能全年銷售收入達(dá)273.76億歐元，同比增長4.3%；自由現(xiàn)金流同比飆升14%至30億歐元，創(chuàng)歷史新高；經(jīng)常性經(jīng)營利潤率提升39個(gè)基點(diǎn)至13%，核心財(cái)務(wù)指標(biāo)全線飄紅。尤其在2024年第四季度，銷售收入同比增速達(dá)4.7%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

　　此外，經(jīng)常性每股收益增長2.5%至3.63歐元，以及擬派股息提升至2.15歐元（增長2.4%），進(jìn)一步鞏固了投資者信心。

　　自2022年啟動(dòng)“振新達(dá)能”戰(zhàn)略中期計(jì)劃以來，達(dá)能通過優(yōu)化產(chǎn)品組合、強(qiáng)化品牌矩陣和嚴(yán)格財(cái)務(wù)管控，成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)營杠桿效應(yīng)最大化。

　　盛睿安透露，這一成果有效提升了經(jīng)營杠桿效應(yīng)，使公司能夠加大對品牌與核心能力的再投資，在恪守審慎的財(cái)務(wù)管控原則的同時(shí)支持品類增長。通過聚焦價(jià)值創(chuàng)造與回報(bào)導(dǎo)向的資本配置，達(dá)能的投入資本回報(bào)率顯著改善，目前已回升至雙位數(shù)區(qū)間。

　　高級乳業(yè)分析師宋亮表示，達(dá)能業(yè)績增長動(dòng)力十足。其一，達(dá)能在嬰兒配方奶粉領(lǐng)域不斷推出新品，并有效控制貨物供應(yīng)和價(jià)格。其二，達(dá)能在中國持續(xù)投資，致力于品牌形象塑造和產(chǎn)品創(chuàng)新，有效提升市場競爭力，同時(shí)消化了匯率波動(dòng)帶來的負(fù)面影響。其三，達(dá)能線上跨境購業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼，為業(yè)績增添了新動(dòng)力。

　　面向2025年，達(dá)能提出與中期目標(biāo)一致的指引：銷售收入預(yù)計(jì)增長3%-5%，且經(jīng)常性經(jīng)營利潤增速將高于收入增速。

　　在行業(yè)回暖中擴(kuò)大份額‍‍

　　從達(dá)能過去一年的區(qū)域表現(xiàn)看，中國、北亞及大洋洲成最大亮點(diǎn)，2024年第四季度收入增長6.8%，全年增速達(dá)8%，達(dá)36.94億歐元。其中，嬰幼兒配方奶粉在行業(yè)回暖中持續(xù)擴(kuò)大份額，醫(yī)學(xué)營養(yǎng)業(yè)務(wù)保持兩位數(shù)增長，脈動(dòng)飲料則憑借本土化創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)“高基數(shù)上的再突破”。

　　同時(shí)，達(dá)能在北美市場展現(xiàn)韌性，全年實(shí)現(xiàn)收入增長5.2%，達(dá)65.79億歐元，植物基產(chǎn)品和功能性飲料成為主要驅(qū)動(dòng)力。

　　此外，達(dá)能在其歐洲大本營穩(wěn)中有進(jìn)。財(cái)報(bào)顯示，盡管價(jià)格因素拖累1.2%，達(dá)能在歐洲市場的銷量與組合貢獻(xiàn)3%增長，全年收入95.68億歐元，印證了基礎(chǔ)乳制品業(yè)務(wù)的“壓艙石”作用。

　　分品類來看，達(dá)能專業(yè)特殊營養(yǎng)業(yè)務(wù)和飲用水及飲料業(yè)務(wù)成為增長雙引擎。前者依托愛他美、紐迪希亞等品牌的技術(shù)壁壘，在嬰幼兒和醫(yī)學(xué)營養(yǎng)領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑；后者則通過依云、富維克等高端水品牌，以及脈動(dòng)的年輕化營銷，搶占消費(fèi)升級紅利。

　　財(cái)報(bào)顯示，2024年，達(dá)能專業(yè)特殊營養(yǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入89.36億歐元，同比增長4.6%；飲用水及飲料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入49.77億歐元，同比增長5.1%。

　　相比之下，基礎(chǔ)乳制品和植物基業(yè)務(wù)增速稍緩，但Alpro植物奶在歐洲的市占率提升，被認(rèn)為具有長期潛力。財(cái)報(bào)顯示，2024年，達(dá)能基礎(chǔ)乳制品和植物基業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入134.63億歐元，同比增長3.8%。

　　在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，通過持續(xù)聚焦高附加值產(chǎn)品和新興賽道布局，疊加供應(yīng)鏈體系優(yōu)化及產(chǎn)品矩陣的完善，達(dá)能已構(gòu)建起差異化競爭優(yōu)勢，在營養(yǎng)健康領(lǐng)域的可持續(xù)發(fā)展前景值得期待。

　　開啟下一個(gè)“振新”

　　盛睿安表示：“我們相信食品行業(yè)正面臨轉(zhuǎn)折點(diǎn)。憑借獨(dú)特的健康驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)品組合、以科研服務(wù)消費(fèi)者與患者的戰(zhàn)略重心、強(qiáng)大的品牌矩陣以及持續(xù)改進(jìn)的觀念，我們有信心把握長期市場機(jī)遇。我們將以更強(qiáng)大的姿態(tài)開啟下一個(gè)篇章，蓄勢前行。”

　　目前，達(dá)能通過覆蓋專業(yè)特殊營養(yǎng)、基礎(chǔ)乳制品與植物基產(chǎn)品、飲用水及飲料等多品類的健康驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)品矩陣，精準(zhǔn)滿足不同人群、不同場景下的營養(yǎng)需求。

　　在專業(yè)特殊營養(yǎng)業(yè)務(wù)方面，達(dá)能旗下愛他美、諾優(yōu)能等嬰幼兒配方奶粉，嚴(yán)格把控質(zhì)量，滿足嬰幼兒特殊營養(yǎng)需求。醫(yī)學(xué)營養(yǎng)產(chǎn)品則針對糖尿病、胃腸道疾病等患者的特殊需求研發(fā)，通過精準(zhǔn)控制成分和采用緩釋技術(shù)等，助力患者維持營養(yǎng)狀態(tài)、促進(jìn)康復(fù)。

　　基礎(chǔ)乳制品和植物基產(chǎn)品中，達(dá)能的酸奶富含蛋白質(zhì)、鈣等營養(yǎng)，部分添加益生菌，優(yōu)化奶源和工藝提升品質(zhì)口感。以Alpro為代表的植物基產(chǎn)品，如大豆酸奶、杏仁奶等，富含植物蛋白、膳食纖維等，適合多種人群。

　　此外，在飲用水和飲料業(yè)務(wù)中，依云等高端飲用水，源自優(yōu)質(zhì)水源地，含多種礦物質(zhì)，能補(bǔ)充水分并維持生理功能。脈動(dòng)作為功能性飲料，添加維生素、礦物質(zhì)和適量糖分，可快速補(bǔ)充運(yùn)動(dòng)或特殊環(huán)境下人體流失的水分、電解質(zhì)和能量。

　　達(dá)能的競爭力不僅源于產(chǎn)品，更在于以科研為核心、數(shù)字化賦能的創(chuàng)新生態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，達(dá)能已累計(jì)將近百款新品引進(jìn)中國市場，現(xiàn)在越來越多的達(dá)能產(chǎn)品裝上了“中國芯”，即由中國研發(fā)團(tuán)隊(duì)基于對中國市場的洞察，利用中國AI技術(shù)研發(fā)，依托中國數(shù)智技術(shù)生產(chǎn)，率先在中國市場投放并逐漸推向其他國家和地區(qū)。