7月29日，在《育兒補(bǔ)貼制度實(shí)施方案》（以下簡稱《方案》）公布后的第一個(gè)交易日，乳制品板塊集體大漲，陽光乳業(yè)漲停，騎士乳業(yè)、澳優(yōu)、貝因美均有漲幅。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，國家政策出臺(tái)將刺激企業(yè)推出更多相應(yīng)的補(bǔ)貼，對于緩解家庭經(jīng)濟(jì)壓力、提高生育率有一定幫助，但對于乳制品行業(yè)長期回暖，仍保持觀望態(tài)度。

　　乳業(yè)股大漲

　　國家育兒補(bǔ)貼制度實(shí)施方案公布，面向育兒家庭全國范圍全面直接發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼。從2025年1月1日起，每孩每年發(fā)放育兒補(bǔ)貼3600元，至其年滿3周歲，即不論一孩、二孩、三孩，符合條件的家庭都可以領(lǐng)取最多3年、總額1.08萬元的現(xiàn)金補(bǔ)貼。

　　7月29日開盤后，母嬰股及乳業(yè)股集體大漲，貝因美（002570.SZ）、陽光乳業(yè)（001318.SZ）漲停，騎士乳業(yè)（832786.BJ）上漲23.38%，愛嬰室（603214.SH）上漲6%。港股市場中國飛鶴（06186.HK）和健合集團(tuán)（01112.HK）股價(jià)上漲超過4%。截至記者發(fā)稿時(shí)，母嬰股股價(jià)有所回落，但漲幅依然可觀。

　　國家育兒補(bǔ)貼政策也引發(fā)了市場熱烈回應(yīng)。該政策將產(chǎn)生多輪拉動(dòng)作用，特別是對下沉市場（下線城市和縣域市場）影響更加明顯，后者也是目前生育意愿較高的區(qū)域?，F(xiàn)金補(bǔ)貼在降低生育成本的同時(shí)，也將轉(zhuǎn)化成為母嬰產(chǎn)品的購買力，利好母嬰、奶粉等相關(guān)行業(yè)。

　　君樂寶對記者表示，此舉猶如一場“及時(shí)雨”，不僅將有效緩解家庭育兒成本壓力，減輕家庭負(fù)擔(dān)，更擴(kuò)大了嬰幼兒配方奶粉等相關(guān)產(chǎn)品的市場需求基礎(chǔ)，為國產(chǎn)奶粉市場注入新動(dòng)能，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造更廣闊的空間。

　　國家育兒補(bǔ)貼政策也引發(fā)了市場熱烈回應(yīng)。該政策將產(chǎn)生多輪拉動(dòng)作用，特別是對下沉市場（下線城市和縣域市場）影響更加明顯，后者也是目前生育意愿較高的區(qū)域?，F(xiàn)金補(bǔ)貼在降低生育成本的同時(shí)，也將轉(zhuǎn)化成為母嬰產(chǎn)品的購買力，利好奶粉等相關(guān)行業(yè)。中信證券分析，乳制品方面，嬰配粉需求直接受益生育需求提振，青少年群體擴(kuò)容還將間接帶動(dòng)奶酪、液奶消費(fèi)。

　　市場效果有待進(jìn)一步觀察

　　近期多家奶粉、母嬰相關(guān)企業(yè)公布了半年報(bào)或業(yè)績預(yù)告。孩子王預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.2億到1.6億元，同比增長50%到100%。菲仕蘭半年報(bào)顯示，財(cái)報(bào)顯示，專業(yè)營養(yǎng)品業(yè)務(wù)2025年上半年實(shí)現(xiàn)營收7.2億歐元（約合人民幣60.4億元），同比增長18.1%，主要受到中國市場增長帶動(dòng)。

　　但此前母嬰行業(yè)對行業(yè)長期回暖仍保持觀望態(tài)度。荷蘭皇家菲仕蘭專業(yè)營養(yǎng)品中國總裁張展紅此前表示，當(dāng)下奶粉市場屬于階段性回暖，一方面一系列促進(jìn)生育的政策反饋到市場端仍需時(shí)間；另一方面結(jié)婚登記率與新生人口數(shù)量關(guān)系密切，2024年相關(guān)數(shù)據(jù)有所下滑。伊利管理層在業(yè)績會(huì)上也曾表示，預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)出生率或仍面臨小幅下滑壓力。

　　獨(dú)立乳業(yè)分析師宋亮認(rèn)為，國家推出生育補(bǔ)貼對刺激社會(huì)生育起到推動(dòng)作用，有助于提升社會(huì)生育信心，利好母嬰和乳業(yè)等行業(yè)，具體效果有待進(jìn)一步確認(rèn)。

　　WIND信息顯示，據(jù)測算，國家育兒補(bǔ)貼政策有望拉動(dòng)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長約0.2個(gè)百分點(diǎn)，主要體現(xiàn)在母嬰食品等剛需消費(fèi)品類的增長。

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